Ban lãnh đạo liêm chính, am tường vì công ty
Nói dòng tiền dồi dào là xương máu thì Ban lãnh đạo chất lượng ngoại hàng là nguồn năng lượng bất tận giúp cơ thể doanh nghiệp lành lặng và phát triển vượt bậc.
Từ khi Thị trường chứng khoán được thành lập không hiếm các "dấu cờ đỏ báo động" xuất hiện đó là những doanh nghiệp bỏ rơi dần nghiệp vụ kinh doanh chính chuyển sang hút máu cổ đông. Có thể kể đến như:
Case 1. Thủ Đức House - TDH: Năng lực tài chính yếu kém.
Không biết bao giấy mực cho đủ viết về doanh nghiệp này điển hình giai đoạn "khét tiếng" năm 2007 - 2008, 2009 - 2010 với hàng loạt các đợt phát hành, giao dịch nội dán và đầu tư tràn lan sang Huế, mua các cổ phiếu niêm yết kém chất lượng gây thất thoát, v.v..
Soi kỹ báo cáo tài chính sẽ phải lạnh người với các khoản phải thu khác hợp tác kinh doanh với những đơn vị lạ lên đến hàng trăm tỷ đồng (ví dụ như: công ty TNHH TM DV Đầu tư Quốc tế Việt Nam); lượng tiền mặt cạn kiệt và dự án 800 tỷ đồng đầu tư cùng công ty Fideco tại Cần Giờ vô cùng rủi ro. Bấy nhiêu điều ấy đã cho thấy một phong cách Ban lãnh đạo cực kỳ mất uy tín, quản trị rủi ro ở mức báo động khiến ai có ý định mua vào phải lùi bước chùn tay.
Case 2. Thủy sản Nam Việt - ANV: Cơ cấu cổ đông gia đình chi phối.
Cơ cấu cổ đông phụ thuộc hoàn toàn vào gia đình ông Doãn Tới chiếm đến 80% vô cùng nguy hiểm cho các nhà đầu tư có tiếng nói nhỏ lẻ. Doanh nghiệp từng bị Ủy ban chứng khoán phạt một cá nhân vì hành vi thao túng giá chứng khoán năm 2019, hoạt động kinh doanh phụ thuộc quá nhiều vào thị trường xuất khẩu cá tra Trung Quốc - thứ khó kiểm chứng, cộng với dư nợ tồn kho, phải thu và vay nợ ngắn hạn quá lớn đều là những "lá cờ đỏ" quan trọng nhà đầu tư cần phải tránh xa.
Như vậy chốt nội dung giá trị:
Thứ 1/ Về làm giá cổ phiếu: Không khó để Quý vị sao kê thông tin doanh nghiệp về những lần bị UBCK phạt tiền, thông tin đội lái hô hào đánh lên cổ phiếu, ban lãnh đạo bán chui không công bố hay dễ thấy là mô hình công ty gia đình sở hữu chi phối.
Thứ 2/ Phát hành cổ phiếu tăng vốn: Đây là thứ các hạng ban lãnh đạo kết hợp đội lái thao túng giá cổ phiếu (điển hình FLC, ROS, YEG, SCR, AAA, v.v...) tung tin tốt đẩy giá cổ phiếu thu hút Nhóm 5. Nhà đầu tư nhỏ lẻ và Nhóm 4. Nhóm bán chuyên nghiệp đã có kinh nghiệm. Vì lòng tham nhất thời đánh rơi lý trí nộp tiền phát hành thêm.
Thứ 3/ Cổ đông quá cô đặc như công ty gia đình: Các khoản đầu tư tài chính, khoản phải thu, trả trước cho người bán, đầu tư tài sản cố định - công ty liên kết, nợ vay ngắn hạn và dài hạn đều là những mục cực kỳ quan trọng. Công ty có cổ đông đa dạng, đặc biệt Quỹ đầu tư nước ngoài, sẽ là đối trọng tuyệt vời để ban lãnh đạo hành xử trong khuôn khổ cho phép của Đại hội cổ đông.
Thứ 4/ Năng lực quản trị tài chính: Hầu hết các "là cờ đỏ báo động" nằm trên bảng cân đối kế toán, hoặc là năng lực của đội ngũ ban lãnh đạo có hạn - hoặc là họ quá am tường rút ruột qua mặt cổ đông. Đặc trưng nhóm doanh nghiệp này đó là dòng tiền kinh doanh luôn luôn âm, dòng tiền đầu tư tài chính dương đột biến, vay nợ khổng lồ so với vốn chủ sở hữu, tiền mặt ròng cạn kiệt, khoản phải thu trên doanh thu trên 30%, cổ tức tiền mặt 0%.
Thứ 5/ Ban lãnh đạo cũng là cổ đông: khác với đội ngũ chủ tịch, tổng giám đốc chỉ làm thuê phúc lợi - đội ngũ ban lãnh đạo chất lượng thường sở hữu tổng lượng cổ phiếu lưu hành từ 20 đến 30%. Những đợt thị trường biến động theo vĩ mô CPI, lãi suất, chiến tranh thương mại - lực bán tạm thời dìm giá cổ phiếu xuống nhưng chính Ban lãnh đạo sẽ là những người thu xếp tài chính đầu tiên để gia tăng tỷ trọng bởi vì họ biết rõ giá trị thực doanh nghiệp còn vươn xa.
Như vậy quan phần trao đổi thông tin giá trị vừa rồi Quý vị thấy được việc thành bại của một cổ phiếu không chỉ ở tài chính tốt, đang rơi vào giai đoạn bứt phá lợi nhuận, mà còn quan trọng hơn hết nằm ở tư chất ban lãnh đạo. Chuẩn ESG khi Việt Nam được MSCI nâng hạng sẽ là thước đo chuẩn mực doanh nghiệp chuẩn đầu tư quốc tế.
Những con người đã thịnh vượng, có khí chất, tài đức vẹn toàn sẽ xây dựng và để lại di sản doanh nghiệp chất lượng cho con cháu thì bằng mọi cách mang lại quy trình giá trị bền vững cho khách hàng, nhân viên công ty và cổ đông.
Trân trọng,
Bạch Dương
Comments